看企业年度报告的技巧

投资者看企业年度报告的意图各有不同,其目的不外乎评估企业的盈利能力、生命力、预期增长、稳定性、股利支付、发展潜力、风险或其它可能影响投资者从该公司获得投资回报的因素。企业年度报告是一种供投资者监督企业营运情况的便利的方式。如果投资者持有该公司的股份,就应该按时从经纪人那里收到一份以信函或电子邮件方式发送的年度报告副本。如果没有收到该报告,投资者可以要求他们发给你或者在提供此类信息的网站上查看。

年度报告是企业的“艺术作品”,不应该抱着阅读常规书籍的心态来看它。投资者没有必要从头到尾详细阅读年度报告。投资者需要了解一些看企业年度报告的技巧,以获得有用的信息。

企业年度报告中的第一页往往是对企业经营目标的丰富多彩的、非技术性的概述以及他们如何成功地实现这些目标之类的内容。这些内容往往被添油加醋,因为它是该企业的纸上营销,被设计用于做一个华丽的铺垫或者“开场白”。后面几页是一堆迷惑人的数字和严厉的责任追究。年复一年的年度报告为企业建立了一种时间表。投资者可以通过阅读关于公司如何改变其商业模式或者从一年到下一年如何进行其预期计划来了解很多信息。

在大多数企业年度报告中一般包括九个部分的内容,但并非所有的报告都包含这九个部分的内容或者相同类型和数量的信息。投资者将在每部分内容中找到哪些有用的信息?阅读时应该抱有什么疑问?以下介绍看企业年度报告的技巧和侧重点:

  1. 董事会主席函件:应覆盖企业的变化情况;实现或未能实现以前的目标以及即将实现的目标;已经采取或未采取的措施。该函件清晰地陈述了这些内容吗?阅读字里行间会发现——他们在为什么道歉?
  2. 销售和市场营销:其中应包括该公司销售的是什么、如何营销、何时何地。是否清楚地说明公司目前赚的大部分钱从何而来?各生产线、各部门和资金运用方面所发挥的作用都明确吗?
  3. 10年财务数据摘要:此内容包括在内吗?每年的收入和利润增加了吗?
  4. 管理层讨论与分析:关于过去几年的显著的金融趋势的讨论清晰吗?其真实度和准确性如何?
  5. 注册会计师的意见函:它是会计师事务所针对公司的财务状况出具的书面意见。他们必须针对该公司的财务数据说些什么呢?它是一个备受推崇的公司吗?
  6. 子公司、品牌和地址:公司的总部设在哪里?生产线、公司所拥有的品牌名称以及其海外的分销网络是什么等情况都清晰地介绍了吗?
  7. 董事及高级管理人员名单:有多少内部董事和外部董事(理想的公司具有一个很好的组合)?他们是知名的和令人尊重的董事吗?董事人数是否超乎寻常(通常为5至12个)?
  8. 股价历史:随着时间的推移,总的价格趋势是上升还是下降?该公司在哪个交易所上市?该公司有支付股息的历史吗?
  9. 财务报表:在年度报告中,投资者将要关注的最重要的信息在财务报表中(资产负债表、现金流量表和损益表)。查看该公司一段时间以来的销售、利润、R&D(研发)费用、库存和债务水平等内容。阅读脚注深挖其它信息。