什么是GARP型股票投资策略?

正如价值型股票投资策略提倡的那样,一些人热衷于投资廉价股票,还有人喜欢投资增长潜力大的公司,将成长型股票放入自己的投资组合中。但对于那些想把这两种策略合并在一起使用的人来说,会发现一些选股标准太苛刻,因此GARP股票投资策略可能更适合。

GARP是“Growth at Reasonable Price”的字母缩写,意思是“合理的价格增长”,GARP股票投资策略实际上是一种混合型策略,它着重于选择投资价值略被低估的股票,但其投资收益仍然被预期在未来数年内具有稳定增长的潜力。许多审慎的价值和成长型股票投资者发现GARP股票策略有点模棱两可。而GARP型投资者则在寻找具体的,有助于他们选择个股的估值标准。当然,这同样也需要具有一定的判断能力。

成长型和GARP型投资者的确表现出对研究此类公司的热爱——其收入和盈利被预测将在未来数年持续增长,且超过同行业的其它公司,此类公司的股票受到GARP型投资者的欢迎,但只有这一点而已。不像成长型投资者,他们倾向于追踪收入和盈利增长比例被预测为25~50%范围内的公司股票;而GARP型投资者则认为如此大的增长率预期有点偏执。过高的增长预测会使GARP型投资者神经紧张,因为这会导致股票价格上涨,加大遭受损失的风险,那么高的增长预期就很难实现。10~20%应该是现实和合理的增长比例,这使GARP型投资者更为安心,而且更愿意进行投资。

由于GARP型投资者对增长率的关注,他们很喜欢P/E值(市盈率)这个估值指标。对于一个具有P/E值的上市公司来说,这至少说明公司经营是有盈利的,也就会有盈利报告。

成长型投资者喜欢购买较高市盈率的股票,他们对公司盈利将会显著增长有很高的预期。但是,那些具有高预期盈利增长的股票价格往往也较高,GARP型投资者则喜欢找到价值已经被市场略为低估的股票。高市盈率往往表示企业价值实际上被高估了,这就是为什么此类股票不被GARP型投资者看中的原因。就GARP型投资者而言,市盈率在10~20范围内更为合理,因为其价格更便宜,投资此类股票要比投资市盈率为25或以上的股票的风险小。追求较低市盈率的股票也是价值型投资者的一项策略。

GARP型和成长型投资者也倾向于喜欢具有较低的P/B值(价格和账面价值的比率)的股票。